波動シグナル研究所です。
「ニュースで金利差が広がって円安が進んだと聞くのですが、どうして金利の差が為替を動かすのかがよく分かりません」
「金利が上がると発表された日なのに、その国の通貨が売られていて、話が逆なのではないかと戸惑いました」
金利差は、為替の値動きを説明するときにいちばんよく出てくる言葉の1つで、ファンダメンタルズを学ぶ入口にもなります。
この記事では、相場の先行きを言い当てるためではなく、金利差と為替がどんな仕組みでつながっているのかを理解するために、順番に整理します。
金利差と為替の基本の関係
結論から言います。
金利差と為替の関係とは、お金が金利の高い通貨へ向かいやすいために、2つの国の金利の差が、その通貨の買われやすさに影響するという仕組みのことです。
金利の低い通貨を売って金利の高い通貨を買う動きが増えると、金利の高い通貨の値段が上がりやすくなります。
身近な例でいえば、同じお金を預けるなら、利息の少ない銀行より多い銀行を選びたくなるのと同じ考え方です。
世界中の大きなお金も、少しでも有利な預け先を探して動いているので、国ごとの金利の差が、通貨の人気の差につながっていきます。
お金が金利の高いほうへ向かう理由
仮に、A国の金利が年5％、B国の金利が年1％だったとします。
B国の通貨でお金を持っている人の中には、B国の通貨を売ってA国の通貨に替え、高い金利を受け取りたいと考える人が出てきます。
こうした両替が積み重なると、A国の通貨を買う人が増えるので、A国の通貨は高くなりやすく、B国の通貨は安くなりやすくなります。
FXで通貨を持ち越したときに受け払いされるスワップポイントも、この2つの国の金利差をもとに決まっています。
今の金利より、これからの金利
ここで大切なのが、為替は今の金利そのものより、これから金利がどうなりそうかという見通しに反応しやすいという点です。
ある国が利上げしそうだという見方が広がると、実際に発表される前から、その国の通貨が買われ始めることがあります。
すでに値動きに反映されている状態は「織り込み済み」と呼ばれ、この場合は発表の内容そのものより、予想との差が値動きを左右しやすくなります。
冒頭の「金利が上がった日に通貨が売られた」という場面も、利上げ幅が予想より小さかったなど、見通しとの差から説明できることが多いのです。
金利やスワップ、通貨ペアといった、この記事の土台になる言葉のつながりは、FXの基礎知識まとめで整理しています。
金利差だけでは決まらない理由
金利差は為替を動かす大きな要因ですが、為替レートがそれだけで決まるわけではありません。
物価の動きや景気の強さ、貿易や投資にともなう両替の需要、そして世界的に不安が高まったときにお金が逃げ込む動きなど、いくつもの要因が重なって値段がついています。
そのため、金利差が広がっている時期でも、別の要因が強く働けば、金利の高い通貨が売られる場面も起こります。
金利差は「為替を読むための大きな手がかりの1つ」と位置づけて、ほかの要因とあわせて理解していくのが落ち着いた学び方です。